1、SK海力士這次不是普通技術性掛牌，而是規模極大的美國ADR發行：將發行 1779萬股新股，對應 1.779億份ADR，每份ADR代表1/10普通股，募資規模約 280億美元，預計7月10日在納斯達克開始交易。 2、對美國長線資金、對衝基金、AI主題資金而言，ADR交易時間、結算、託管、融資融券等體系更順手，可以直接買納斯達克ADR，就沒必要通過韓國市場買正股。 3、此次認購非常火爆，許多知名機構都打算參與，部分美國機構訂單高達2億至10億美元以上。因此海力士ADR預計短期有溢價預期。 4、如果機構拿到ADR配售，可能先做空正股對衝、鎖住風險。而港股槓桿基金在正股劇烈波動時，本就容易面臨拋售、調倉和再平衡壓力，還存在每日調倉、融資等摩擦損失，ADR交易相比而言就沒有這部分額外成本，因此更有優勢。不過一旦資金搬家完成，海力士有望迴歸基本面。

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