資深大宗商品分析師Henry Hu表示，過去幾年，黃金珠寶股基本跟金價同步，很多投資者直接把它當成金礦股的附屬品來配。但這個邏輯已經在邊際上發生變化。 2025年以來，投資金條佔比已超過一半，成爲市場主導。而悅己型和婚慶需求雖然剛性，但高度錨定預算，金價高位震盪時消費者更多選擇觀望。今年上半年金價下跌，銷量也沒出現明顯反彈。 一口價產品受調價滯後影響較大，不同公司應對差異也很大。克重黃金相對抗跌，潮宏基二季度增速環比向上，動銷趨勢仍在延續。 更重要的是，股價已經明顯脫離基本面。金價下跌對不同公司的實際影響方向和幅度並不一致，但板塊股價卻集體大跌。目前不少公司PB（市淨率）已經低到誇張的水平（如周生生僅0.4左右），除非金價再腰斬，否則這個估值已經很便宜。

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