摩根士丹利指出，AI模型價格持續下降，但智能體（Agent）應用正在大幅增加算力消耗。主流模型輸出Token價格已從每百萬約60美元降至10—20美元，降幅最高達83%；但智能體需要反覆推理、調用工具、執行代碼和驗證結果，單項任務的Token消耗約爲普通聊天的5—30倍。該行測算，一項複雜企業任務若由5—7個智能體協作完成，每個智能體消耗約爲普通Token查詢的15倍，整項任務將消耗37.5萬—52.5萬Token。OpenAI數據顯示，截至2026年6月，Codex產生的輸出Token已佔其企業客戶Codex與ChatGPT兩類產品合計輸出Token的64%。這意味着，Token單價下降可能被調用量和任務複雜度的增長抵消，模型降價未必降低整體算力需求，反而可能通過擴大應用規模進一步推高計算和電力消耗。

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