Southbound Stock Connect net bought CNY 20.528 bln today. Via Hong Kong Stock Connect (Shanghai leg), Tracker Fund of Hong Kong (TraHK) and Alibaba (HK-listed) were net bought HKD 4.696 bln and HKD 813 mln respectively; Kingboard Laminates was the top net seller at HKD 464 mln. Via Hong Kong Stock Connect (Shenzhen leg), Tencent Holdings and TraHK were net bought HKD 2.95 bln and HKD 2.173 bln respectively; SMIC was the largest net seller at HKD 1.279 bln.

未來數據中心租賃規模超過8500億美元，意味着AI算力擴張已經從“資本支出驅動”階段，進入“長期合同鎖定”階段。本質上，科技公司不再是按需擴容，而是在提前鎖定未來3–7年的算力供給。 從結構變化看，增量集中在2025–2026年加速兌現：單季度新增承諾同比+204%，環比+31%，說明這一輪擴張不是線性增長，而是明顯的“前置集中投放”。這類行爲通常對應兩個階段特徵：一是AI訓練與推理需求已經可見規模化拐點，二是供應端（數據中心、電力、芯片）開始成爲約束變量。 公司結構上，Meta與Microsoft的新增加速，反映的是通用模型與企業AI部署的雙線擴張；Oracle的領先，則更多來自其作爲基礎設施中介方，在OpenAI等大模型客戶外溢需求中的承接角色。 對市場而言，這種結構意味着AI敘事正在從“增長預期驅動估值”轉向“合同與產能鎖定驅動現金流預期”。風險點也同步變化：不再是需求是否存在，而是電力、算力交付、資本回收週期是否匹配。

新臺幣兌美元下跌0.5%，報32.078，爲3月31日以來的最低水平。